Самые распространенные долговые финансовые инструменты. Виды ценных бумаг: акция, облигация, банковский сертификат, вексель

Долговые ценные бумаги (облигация, вексель, чек, депозитарный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, закладная)

Другими видами ценных бумаг являются долговые ценные бумаги. Это: облигации, векселя, чеки, депозитарные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент и закладная.

«Облигация - это эмиссионная долговая ценная бумага, которая удостоверяет отношение займа между ее владельцем и эмитентом». Их могут выпускать: государство в лице общегосударственных и местных органов власти, акционерные общества, частные предприятия.

Основное отличие облигации от акций в том, что облигация- это практически простое предоставление кредита предприятию, лишь оформлено оно в виде ценной бумаги. Ее обладатель не вправе вмешиваться в деятельность предприятия. Эта бумага является срочной, и после определенного периода времени, на который эмитировалась, обязана выкупаться. Обычно эмитент выкупает ее по номиналу. «Облигации могут выпускаться с условием досрочного отзыва или погашения. Минимальный срок, на который может выпускаться облигация, не ограничен. В отношении государственных ценных бумаг Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» предусматривает, что они не могут выпускаться на срок более 30 лет. По времени обращения они подразделяются на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет)».

Но и в этом случае существуют лазейки. Если предприятие - эмитент принимает на себя бессрочные обязательства перед держателями акций, то выпуск облигаций ведет к установлению временных отношений между их владельцем и эмитентом. До истечения срока действия облигации ее держатель не может требовать возврата номинальной стоимости, однако, имеет полное право на получение фиксированного дохода.

Обычно предприятие выпускает облигации во время экономического подъема, или под какую-то конкретную, ограниченную по срокам, программу с хорошими перспективами прибыли. Так как во время спада производства и кризиса обременение себя обязательствами выплат фиксированного процента могут ему дорого стоить.

«Плюсы» этого вида ценных бумаг для рядового инвестора в том, что выплаты по ним обязательны и проходят в первоочередном порядке, перед акциями. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента. Владелец вправе требовать ее погашения (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и сроки погашения (в том числе досрочного) оговариваются в решении о выпуске облигаций. Они могут выпускаться конвертируемыми в акции, или другие облигации. Тогда их название - конвертируемые облигации. Чаще всего это обыкновенные акции АО, выпустившего облигации. Смысл таких бумаг в том, что гарантирует получение фиксированного дохода в случаях неуспешной работы АО, но при улучшении производства можно поменять их на акции и получить более высокий дивиденд. Что удобно для инвесторов. При том, что сами акции таких преимуществ не имеют. «Минусы» - в отсутствии власти на предприятии-эмитенте, и при «временных отношениях» - невозможность потребовать номинальную стоимость до срока.

«Согласно российскому корпоративному законодательству номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества или величину обеспечения, предоставленного обществу третьим лицом для выпуска облигаций».

Доход с облигаций называется процентом (как и в других случаях кредитования). Курсовая цена облигации определяется так:

где В - курс облигации; а - фиксированная сумма дохода по облигации; i - текущая ставка процента.

Котировки облигации принято давать в процентах. При этом номинал бумаги принимается за 100%. Чтобы узнать по котировке стоимость облигации в рублях, следует умножить котировку в процентах на номинал облигации. Например, номинал облигации равен 1 тыс. руб., цена - 96%. Это означает, что она стоит 960 руб.

Изменение цены облигации измеряют в пунктах. Один пункт равен 1%. Например, цена бумаги увеличилась с 90% до 95%. Это означает, что она выросла на 5 пунктов.

Так же как у акций, у облигаций существуют различные виды.

Классический вид облигации называется купонной облигацией. Это твердопроцентная бумага. Ее доход выплачивается в виде купонов (частей ценной бумаги, которые отрезаются от нее и перелаются вместо расписки при получении дохода) или процента. Как общее правило, значение купона объявляется в расчете на год, однако выплачиваться он может и чаще - раз в полгода, квартал. Если, к примеру, купон составляет 200 тыс. руб. за год, то в случае его выплаты два раза в год инвестор будет получать по 100 тыс. руб. каждые полгода; если купон выплачивается ежеквартально, то сумма каждого платежа составит 50 тыс. руб.

Доход по купонной облигации - это чаще всего сумма двух слагаемых: купонных платежей и величины скидки (дисконт, дезажио), или купонных платежей, и величины премии (ажио). В последнем случае премия уменьшает доход инвестора. В зависимости от ситуации на рынке купонная облигация может продаваться по цене как ниже, так и выше номинала. Однако к моменту ее погашения она обязательно должна равняться номиналу, так как бумага погашается по номиналу. Пример дисконта - номинал облигации 1 млн. руб., цена 960 тыс. руб. В этом случае скидка равна 40 тыс. руб. Пример ажио - цена облигации 1020 тыс. руб., тогда премия равна 20 тыс. руб.

Курсовая стоимость купонной облигации определяется по формуле:

P=E +C / (1+r) + N / (1+r)

где Р - цена облигации, С -купон, n - число лет до погашения облигации, N - номинал, r-доходность до погашения облигации. Например, N = 1 млн. руб., купон - 20%, доходность до погашения 15%, до погашения остается три года. Тогда цена облигации равна:

200000 / 1,15 + 200000 / (1,15) + 1200000 / (1,15) =1114161,26 руб.

Ориентировочная доходность купонной облигации определяется по формуле:

r =((N-P)/n +C) / ((N +P)/2)

где r- доходность до погашения,N - номинал облигации, Р - цена облигации,n - число лет до погашения, С - купон.

Например, N= 1000 руб., Р = 850 руб., n = 4 года, купон равен 15%.

Тогда доходность облигации составит:

(1000 - 850)/4 + 150

г = 0,2027, или 20,27%

Для наибольшего привлечения инвесторов были созданы облигации с плавающим (переменным) купоном. Здесь величина купона зависит от того, к чему он привязан. Например, это может быть индекс потребительских цен, поскольку он отражает уровень инфляции, или индекс цен какого-либо товара. В условиях инфляции обесценению подвергается и номинал бумаги. Поэтому существуют индексируемые облигации. У них плавающим является не только купон, но также и номинал.

Другим видом облигации является бескупонная облигация («облигация с нулевым купоном», «чистая дисконтная облигация»), по которой не выплачиваются купоны. Доход инвестора возникает за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее приобретения.

Существует также ряд муниципальных облигаций. Цель их выпуска - мобилизация средств для строительства или ремонта объектов общественного пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п. Их виды:

Облигации под общее обязательство - поскольку эмитентом является орган управления, который обладает правом обложения налогами на своей территории, эти налоги служат косвенным обеспечением муниципальных облигаций (подоходные, с оборота, на недвижимость и т.д.). Выпускаются обычно для проектов, не приносящих доходов;

Облигации под доход от проекта - облигации этого типа погашаются за счет доходов от проектов, для финансирования которых они выпускаются (за счет различных муниципальных сборов, пошлин, комиссионных).

Наиболее надежными считаются государственные облигации. За ними следуют облигации, выпускаемые местными органами власти, а также крупными корпорациями.

Другой долговой ценной бумагой является вексель. «Вексель - это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю». То есть безусловное денежное обязательство в виде документа, удостоверяющего право лица, на которое он выписан, на получение денег от лица, выписавшего вексель. Он бумага строгой формы, поэтому не может оплачиваться без предъявления векселя как физического предмета. Это, прежде всего инструмент кредита, его можно также использовать в качестве расчетного средства (оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), обеспечением возврата ссуды при получении кредита в банке, оформляться денежные обязательства). Он не эмиссионная ценная бумага.

Вексель должен быть составлен так:

На векселе может быть не указан срок платежа. В этом случае вексель рассматривают как подлежащий оплате по предъявлению;

При отсутствии указания места платежа будет считаться, что вексель подлежит оплате в месте жительства (нахождения) плательщика (векселедателя);

При отсутствии указания места составления будет считаться, что вексель составлен в месте, указанном рядом с наименованием векселедателя.

Возможна передача векселя другому лицу по надписи (индоссаменту) на нем. Суть индоссамента заключается в том, что проставлением на оборотной стороне векселя или добавочном листе (аллонж) передаточной надписи вместе с векселем другому лицу передается право на получение платежа. В соответствии с «Положением о простом и переводном векселе» платеж по векселю может быть обеспечен полностью или части посредством поручительства (аваля). Такое обеспечение дается третьим лицом (обычно банком) как за векселедателя, так и за обязанного по векселю лица. Отметка об авале может быть сделана на векселе, добавочном листе или даже на отдельном листе за подписью авалиста с указанием того, за кого именно он дан. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приобретает все права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу переводного векселя обязаны перед этим последним.

Виды векселей разнообразны в соответствии с их предназначением. Рассмотрим некоторые из них. Коммерческие векселя существуют для предоставления коммерческих кредитов. Финансовые оформляют денежные обязательства (выдают денежные суммы под их же возврат). Выпуск финансовых векселей разрешается только организациям, имеющим соответственную лицензию, выдаваемую Центральным банком РФ. Казначейские векселя созданы для финансирования государственных нужд; это краткосрочные (КО) долговые обязательства самого государства; ценная бумага на предъявителя; срок его действия колеблется от 10 дней до нескольких лет. На практике казначейские векселя «работают» 2-3 месяца, обеспечивая держателям доход в виде процента. Расчетные векселя применяются во взаимоотношениях между предпринимателями, фирмами, для взаиморасчетов.

Основными видами векселей являются простой и переводной. Простой вексель - « это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени». Простой вексель должен содержать: наименование “вексель” на том языке, на котором составлен документ; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму; указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ (векселедателя). Переводной вексель - «это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег через определенный срок обозначенному в ней лицу». В его содержании, кроме всего перечисленного в «простом векселе», должно еще содержаться наименование плательщика. В отличие от простого, в переводном векселе участвуют не два, а три лица: векселедатель (трассант), выдающий вексель; первый приобретатель (или векселедержатель), получивший в силу векселя право требовать платеж по нему, и плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж (в векселе это обозначается словами: “заплатите”, “платите”). Если плательщик (трассант) не акцептовали и не заплатил по векселю, вексельную сумму обязан уплатить векселедатель. Существуют еще переводные тратта-векселя, когда долг переуступается другому векселедержателю и тот может потребовать немедленной его оплаты.

Видом переводного векселя является чек. Он выписывается только банком. Это «долговая ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия». Он так же не может быть оплачен без предъявления его как физического предмета. Чек относиться к числу строго формальных документов: его форма, реквизиты, круг участников и так далее определяется законом. Образец чека утверждается Банком России. Права, вытекающие из чека, определяются только его содержанием и не требуют каких-либо дополнительных доказательств, свидетельских показаний, документов, подтверждающих текст чека, и т.д.

Участниками процессов обращения с чеками могут быть: чекодатель (лицо, выписавшее чек); чекодержатель (лицо, являющееся владельцем выписанного чека); плательщик (банк или иное кредитное учреждение, производящее платеж по предъявленному чеку); индоссант (чекодержатель, передающий чек другому лицу (индоссату) посредством передаточной надписи (индоссамента); аваль (поручительство за оплату чека, оформленное гарантийной надписью на нем).

Передаваться чек может методом простого вручения, или посредством индоссамента, либо в ином порядке, установленном гражданским законодательством России. Именной чек передаче не подлежит.

Оплачивается чек за счет средств чекодателя, в том числе за счет средств, предоставленных ему на основании соглашений. Чек подлежит оплате в течение: 10 дней, если чек выписан на территории Российской федерации; 20 дней, если чек выписан на территории государств-членов СНГ; 70 дней, если чек выписан на территории какого-либо другого государства. Окончание срока действия чека определяется календарной датой места платежа.

Следующий вид долговых ценных бумаг - депозитарные расписки. Это «свидетельства о регистрации ценных бумаг трастовой компании», т.е. свидетельства о владении акциями той или иной компании, выпускаемые для того, чтобы сами акции не пересекали границы государства и не подпадали под связанные с этим ограничения. Эти сертификаты существуют чаще всего в виде компьютерных записей.

Депозиты бывают до востребования (дают право на изъятие определенных сумм по предъявлению сертификата) и срочные (на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента).

Банковский сертификат - «это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право инвестора (бенефициара) на получение суммы номинала бумаги и начисленных по ней процентов». Бывают сберегательный (предназначен для физических лиц) и депозитарные сертификаты (для юридических).

Банковская сберегательная книжка на предъявителя, по сути, является разновидностью банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Коносамент - это ценная бумага на перевозку груза, удостоверяющая его погрузку, перевозку и право на получение. Закладной называется «именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости) на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества».

– финансовый инструмент, предполагающий получение фиксированного дохода в четко определенные сроки.

Существует большое количество разных по своей сути ценных бумаг (ЦБ). Каждый подвид имеет свои отличительные особенности и определенное предназначение. Самыми простыми и распространенными финансовыми инструментами считаются векселя и облигации.

В данной статье мы рассмотрим понятие и виды данных ЦБ, а также разберемся, в чем заключается отличие векселя от облигации.

Понятие облигации, векселя и их виды

Это письменно оформленное долговое обязательство, в соответствии с которым у должника (векселедателя) появляется обязанность оплатить кредитору (векселедержателю) обусловленную сумму денег в сроки, которые определены документом. На ту сумму, которая указана в этой ЦБ, может начисляться определенный процент, но исключительно в том случае, когда такое условие зафиксировано в бланке. Также такая разновидность ЦБ может стать средством платежа и переходить от одного владельца к другому.

Различают два вида этих ЦБ:

• простой – документ, который обязывает должника выплатить кредитору определенные денежные средства в обусловленные сроки;
• тратта (переводной) – приказ трассанта (должника) выплатить зафиксированную в документе денежную сумму ремитенту (держателю ЦБ).

Это разновидность ЦБ, возлагающая на должника (акционерное общество или государство) обязательство заплатить держателю обозначенную документом денежную сумму, либо передать имущество, эквивалентное этим деньгам. В ней всегда указывается доход (так называемый купон), который в результате предъявления к оплате получит держатель.

Существует много различных видов данного финансового инструмента, рассмотрим классификацию этой ценной бумаги по ее основным характеристикам:

1. эмитенту;
2. приоритету;
3. условиям выкупа;
4. купонной ставке.

1. Эмитент определяет уровень риска ЦБ, поэтому является очень важной характеристикой. По данному признаку целесообразно провести следующее разделение. Облигации:

2. Данная характеристика имеет отношение исключительно к корпоративному типу этого долгового обязательства и определяет значимость держателя ЦБ в случае банкротства эмитента.
По приоритету такой финансовый инструмент может быть:

• преимущественным – дает преимущество получить свои денежные средства в первую очередь, если корпорация обанкротится;
• субординированным – предполагает получение большей прибыли в случае банкротства эмитента, но только во вторую очередь, после преимущественных держателей.

3. В зависимости от методов и способов досрочного аннулирования долгового обязательства одной из сторон, данная ЦБ может быть:

• отзывной – предоставляет эмитенту право выкупа или отзыва своего долга;
• конвертируемой – дает возможность держателю конвертировать ее в акции;
• с правом досрочной реализации – позволяет досрочную продажу ЦБ должнику.

4. Купонная ставка – премиальные деньги, которые выплачивается эмитентом владельцу ценной бумаги за использование средств. Такая ставка бывает:

Основные отличительные особенности векселей и облигаций

Существует несколько принципиальных характеристик, по которым эти ЦБ разнятся между собой. В чем же состоит отличие векселя от облигации?

Облигации выпускают крупными тиражами, имеют купоны (проценты), могут быть бездокументарного типа и предполагают не только выплату денег, но и передачу имущества.

Вексель может существовать в одном экземпляре, всегда обличен в документарную форму и обязывает должника выплачивать исключительно денежные средства.

Инвестирование капитала в ЦБ широко распространено в развитых странах и становится все более популярным в России. Однако для того, чтобы такие инвестиции приносили ожидаемые доходы, необходимо обладать определенным уровнем финансовой грамотности. Рассмотренные в статье долговые обязательства – самые известные и распространенные. Для удачного вложения денег и грамотного формирования инвестиционного портфеля необходимо хорошо разбираться во всех тонкостях разных их видов, в частности понимать, в чем состоит отличие векселя от облигации.

Что объединяет такие понятия как вексель, облигация, акция и чек. Как разобраться в этих инструментах? Среди имеющихся бухгалтерских, инвестиционных и финансовых понятий часто происходит путаница. В данной статье рассмотрим такие понятия как акция, облигация, вексель и чек, выведем информацию и узнаем об имеющихся сходствах и отличиях.

Вступление

Если вам в голову пришла мысль, что инвестиции в ценные бумаги это то, что вам необходимо, то мы можем вас только поздравить, вы выбрали верный маршрут. Если вы уже заглянули в некоторые сводки по бумагам, то скорее всего вашему вниманию предстали некоторые понятия, о сущности которых вы не знаете ровным счетом ничего. Так что же такое все эти бумаги, какие типов они бывают, в чем они похожи и чем отличаются?

Основные виды

Что объединяет такие понятия, как облигация, вексель, чек и акция?

• В первую очередь, конечно же, надо отметить, что все они представляют рынок ценных бумаг.
• Во вторых, все они являются инструментом для заработка инвестора.
• В третьих, каждое из этих понятий требует детального рассмотрения поближе.

Акция

Итак, акция — это ценная бумага, представляющая собой сертификат, подтверждающий что держатель этой бумаги является владельцем соответствующей количеству акций процентной части некоего предприятия, которое и выпустило эти самые акции. Выпускаются такие ценные бумаги исключительно компаниями, имеющими юридическое формирование в виде ОАО или ЗАО — открытого, либо закрытого акционерного общества. Закрытое, в данном случае, говорит о том, что акции компании невозможно купить постороннему человек. Они были распределены при создании фирмы, посредством вложенного основателями капитала. А вот ОАО, как раз таки, и занимается тем, что продает собственные акции на публичных рынках. Любой желающий, при наличии у него должной суммы денег, может приобрести пакет акций самостоятельно, либо посредством брокера.

Вексель и облигация

Слова вексель и имеют много общего. Обе эти бумаги являются долговым обязательством, где держатель векселя получил его в обмен на взнос определенной суммы, данной в долг лицу, выпустившему этот самый вексель.

Облигация обладает похожим принципом. Разница между ними состоит лишь в том, что вексель лишь возвращает деньги в срок, в том время как облигация позволяет получить дополнительный доход за счет процентов, выплачиваемым в адрес держателя все время до погашения задолжености. Облигация может быть выпущена не только фирмой, но и государством. А значит такая инвестиция будет обнадежена всей экономической ситуаций в стране, взявшей в долг.

Чек

Чек также представляет собой ценность. Основное назначение чека — подтверждение платежа. Он может быть выдан после расчета, либо вместо расчета, обладая способностью покрыть оговоренную в записи сумму. Чек является популярным методом безналичного расчет. Когда один человек, вместо передачи суммы денег, передает лишь квитанцию. Некий фрахт определенной суммы со своего счета, подтверждающую что он согласен оплатить указанную денежную массу и скрепляет свое слово личным чеком, подписью и печатью. Лицо, получившее чек, вправе требовать по нему свои деньги в банке, где они будут списаны со счета расплатившегося и переданы получателю. Чеки, выписанные крупными компаниями также могут служить объектом торгов, но это крайне не популярный не не самый доходный актив, который в свое ипостаси уступил место облигациям.

Пожалуй это основные виды ценных бумаг, которые популярны в обиходе начинающего инвестора. Детально разобраться в них вам поможет опыт и дополнительная литература, но для общего представления указанного более чем достаточно. Будьте внимательны и успешны в своих инвестициях!

• двойное складское свидетельство;
• складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
• залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
• простое складское свидетельство.

Пятнадцатый вид российской ценной бумаги — это , которая получила права гражданства в соответствии с законом РФ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», введенном в действие с 16 июля 1998 г. Последняя из имеющихся в России ценных бумаг — инвестиционный пай (в соответствии с законом РФ «Об инвестиционных фондах», 2001 г.).

Государственная облигация и просто облигация — это один и тот же вид ценной бумаги с единственным различием , состоящим в том, что государственную облигацию может выпустить только государство , а просто облигацию — любое юридическое лицо.

Если облигацию выпускает государство, то такая облигация называется государственной. Если органы местного самоуправления — то муниципальной. Юридические лица также выпускают облигации: банки — банковские облигации, остальные компании — корпоративные. Физические лица облигаций не выпускают.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя по сути есть разновидность банковского сертификата (наряду с депозитным и сберегательным сертификатами).

Приватизационный чек завершил свое существование к 1996 г.

Юридически (законодательно) разрешенными к выпуску и обращению в России являются следующие восемь экономических видов ценных бумаг: акция, облигация, вексель, чек, банковский сертификат, коносамент, закладная и инвестиционный пай.

Акция

Акция — в соответствии с законом РФ «О » — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Экономическое определение — это ценная бумага, удостоверяющая единичный вклад в уставный капитал коммерческого товарищества с вытекающими из этого правами для ее владельца.

Облигация

Облигация - в соответствии с законом РФ «О рынке ценных бумаг» — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента»;

Экономическое определение — это ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.

Вексель

Вексель -ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством — вексельным правом;

• простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени;
• переводной вексель — это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.

Чек

Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.

Банковский сертификат

Банковский сертификат — ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном — для юридических лиц, сберегательном — для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.

Коносамент

Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.

Закладная

Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.

Инвестиционный пай

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.

Перечисленные виды ценных бумаг, характерные для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе количество видов ценных бумаг, разрешенных российским законодательством, будет увеличиваться.

Российские ценные бумаги могут быть распределены по основным из перечисленных характеристик следующим образом.

Кроме перечисленных видов ценных бумаг, которые можно назвать основными, или первичными, ценными бумагами, в мировой практике существуют ценные бумаги, которые основываются на первичных, а потому считаются производными по отношению к ним. К производным, или вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные на акциях и облигациях: депозитарные расписки, фондовые варранты и др.

Вторичная, или производная, ценная бумага — это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу не непосредственно какие-либо имущественные права, а права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них — на имущественные права.

Депозитарная расписка - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Фондовый варрант - это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени.

Характеристики ценной бумаги

Форма имеет целый ряд реквизитов, или экономических характеристик, наряду с их сущностным («капитальным») содержанием. Указанные рыночные характеристики обычно имеют попарнопротивоположный характер (например, бумажная или безбумажная формы существования ценной бумаги), и потому ценные бумаги классифицируют в зависимости от того, какому признаку из соответствующей их пары они отвечают. Совокупность этих признаков, присущих ценной бумаге, составляет ее экономическое содержание.

Набор характеристик, которыми обладает любая ценная бумага, включает:

• срок существования: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

• форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма;
• национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т. е. иностранная;

• порядок фиксации владельца: на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);
• форма выпуска: эмиссионная, т. е. выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная (индивидуальная);
• вид эмитента, т. е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица;
• степень обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения;
• уровень риска: высокий, низкий и т. п.;
• наличие начисляемого дохода: выплачивается какой-то доход или нет;
• порядок передачи (форма обращения): вручение, уступка прав требования: цессия или индоссамент;
• регистрируемость: регистрируемая или нерегистрируемая;
• вид номинала: постоянный или переменный.

Классификация и виды ценных бумаг

В зависимости от различных характеристик ценные бумаги классифицируют следующим образом:

Виды ценных бумаг по сроку существования:

• срочные (срок существования ограничен во времени);
• бессрочные (срок существования не ограничен во времени);

Ценные бумаги, выпускаемые на весь срок существования лица, обязанного по ним, напрямую не связаны с каким-либо временным периодом, а потому они есть бессрочные бумаги. К ним обычно относятся акции. Ценные бумаги, выпускаемые на какой-то ограниченный период времени, независимо от того, задан он при выпуске ценной бумаги или будет определен в ходе ее обращения, составляют группу срочных ценных бумаг.

Срочные ценные бумаги имеют установленный при их выпуске срок существования или порядок установления этого срока. Обычно срочные бумаги делятся на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные, имеющие срок обращения от 1 года до 5лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги по законодательству можно выпускать со сроком обращения до 40 лет).

Срочные ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т. е. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги, а установлен лишь порядок их гашения (выкупа), называются отзывными.

Виды ценных бумаг по форме существования:

• бумажные, или документарные;
• безбумажные, или бездокументарные;

Классическая форма существования ценной бумаги — это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

Виды ценных бумаг по национальной принадлежности:

• национальные (российские);
• иностранные;

Виды ценных бумаг по форме владения:

• предъявительские, или ценные бумаги на предъявителя;
• именные, которые содержат имя своего владельца и зарегистрированы в реестре владельцев данной ценной бумаги;

Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Обычно она передается по соглашению сторон или путем цессии.

Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), или приказа ее владельца, то она называется ордерной ценной бумагой.

Виды ценных бумаг по форме выпуска:

• эмиссионные, т. е. выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны;
• неэмиссионные, обычно выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации;

Выпуск ценных бумаг может сопровождаться или не сопровождаться их обязательной регистрацией в органах государственного управления. Обычно государственной регистрации подлежат эмиссионные ценные бумаги, так как их выпуск затрагивает интересы большого числа участников рынка. По российскому законодательству обязательной регистрации подлежат выпускаемые акции, облигации, банковские сертификаты (регистрируются Центральным банком) и закладные. Остальные виды российских ценных бумаг, независимо от размеров их выпуска, государственной регистрации не подлежат.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, которые подлежат государственной регистрации. Это обычно акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются без какой-либо государственной регистрации.

Виды ценных бумаг по виду эмитента:

• государственные ценные бумаг — это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;

• негосударственные, или корпоративные — это ценные бумаги, которые выпускаютсяв обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпускаемые . Они занимают особое место в ряду ценных бумаг.

Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через или через свою финансовую систему, т. е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги — это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через зарплату государственных служащих, военных, закупку товаров, например, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги — это косвенный представитель действительного капитала.

Виды ценных бумаг по уровню риска:

• низкорисковые;
• среднерисковые;
• высокорисковые;

По уровню риска ценные бумаги условно подразделяются на безрисковые и рисковые. Безрисковые — это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике — это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковы е (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковые (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем обычные акции и облигации, инструменты рынка.

Графически место основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения соотношения в них риска и уровня доходности принято изображать следующим образом (рис. 2.3).

В свою очередь каждый из видов основных ценных бумаг делится на подвиды и т. п.

Виды ценных бумаг по степени обращаемости:

• рыночные, или свободнообращающиеся;
• нерыночные, которые выпускаются эмитентом и могут быть возвращены только ему; не могут перепродаваться;

Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги называются нерыночными.

Виды ценных бумаг по форме привлечения капитала:

• долевые, или владельческие, которые отражают долю в уставном капитале общества;
• долговые, которые представляют собой форму займа капитала (денежных средств).

Виды ценных бумаг по виду номинала:

• с постоянным номиналом;
• с переменным номиналом;

По российскому законодательству каждая ценная бумага имеет свой номинал или номинальную стоимость. Однако в мировой практике разрешается выпуск, например, акций без денежного номинала, или с нулевым номиналом. В этом случае указывается, какую долю в уставном капитале составляет одна акция, а потому ее номинал, исчисленный путем деления уставного капитала на число акций, меняется каждый раз с изменением размеров этого капитала, а не остается неизменным как в случае, когда номинал ценной бумаги задан при ее выпуске. Если ценная бумага выпускается с указанием денежного номинала, то это бумага с постоянным номиналом . Если ценная бумага выпускается без денежного номинала (с нулевым номиналом), то это бумага с переменным номиналом.

Виды ценных бумаг по форме обслуживания капитала:

• Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги являются объектом для вложения денег как капитала, т. е. с целью получения дохода.
• Неинвестиционные ценные бумаги обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках. Обычно в этой роли выступают коносаменты, складские свидетельства, векселя.

Виды ценных бумаг по наличию начисляемого дохода:

• бездоходные;
• с начисляемым доходом;

С точки зрения начисляемого дохода ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда для их владельца они есть простое свидетельство на товар или на деньги, а не на капитал. Доход по ценной бумаге может начисляться в форме дивиденда (акции), процента (долговые бумаги) или дисконта, т. е. разницы между номиналом ценной бумаги и более низкой ценой ее приобретения.

Главная » Вопросы по кредитам » Самые распространенные долговые финансовые инструменты. Виды ценных бумаг: акция, облигация, банковский сертификат, вексель